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外汇分析讲解直播大讲堂:美元如何收割世界经济

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 外汇分析讲解直播大讲堂:美元如何收割世界经济  
  《前瞻》栏目致力于寻找市场潜在的投资机会和预见性的发现市场热点,为投资者答疑解惑。
  摘要:随着美联储加快加息进程,很多国家正在忍受货币大幅贬值的痛苦,部分国家甚至遭遇了“股债汇”三杀的惨烈局面,人民币也贬值的比较厉害,大家都很担心手里的钱是否会继续贬值,市场恐慌情绪不断加重。那么,为什么美元对世界经济影响程度如此之大,究竟什么是“美元霸权”?,美元霸权又如何收割世界经济,有没有一种货币有可能挑战美元的霸权地位?本文将为您揭晓答案!
  什么是美元霸权?
  自1971年美元和黄金脱钩以后,美元开始从一种由黄金支撑的货币转变为一种可以由美国任意发行的全球性储备货币工具,这就是美元霸权的开始。美元霸权本质上是一种地缘政治现象,是建立在迫使所有关键商品都以美元标价的美国地缘政治实力之上。石油和黄金均以美元定价,在大宗商品交易、外汇储备、融资等领域,美元也成为各国的首选对象。以美元计价的债务在国际债务中占高达三分之二。
  美元霸权形成的条件
  我们知道,价值尺度和流通手段是货币的基本职能。货币首先作为价值尺度,衡量商品有没有价值、有多少价值,然后作为流通手段实现商品的价值。美元之所以能成为世界货币,就是因为全球的大宗商品几乎都以美元标价,而且全球每年70%的外贸都以美元结算。(2018年全球外汇调查结果显示,美元仍是全球外汇市场交易量最大的货币,占比84.9%。IMF9月数据显示,第二季美元在全球央行储备中的比重为62.3%)。
  另外,美国完善的产业链条和品类齐全的工业产成品也为美元的国际化使用创造了得天独厚的条件(一国想要购买美国产品,就必须使用美元完成交易)。而现在美国制造业的回流更是稳固了美元作为国际货币的地位。
  军事霸权是美元霸权的根本:苏联解体后,美国成为世界唯一的超级大国,军事、经济均遥遥领先。所以只要美国认为会对美元霸权构成威胁的对手,都会施以军事打击。尤其是当欧元起势之时,美国便在科索沃发动战争,令欧元区社会经济动荡不安,使得欧元崛起昙花一现。
  石油霸权是美元霸权的基础:自美国与沙特确定把美元作为石油的唯一定价货币之后,美元便和石油紧密挂钩,任何想进行石油交易的国家必须要有足够的美元储备,石油美元(主要石油输出国自1973年石油大幅度提价以来,历年国际收支顺差所积累的石油盈余资金,美元占比最大,所以称作石油美元)应运而生。
  技术霸权是美元霸权的重要支撑:美国经济总量占全球经济总量只有25%左右,但美元却占全球外汇总储备总量的62%以上。中国内地经济总量占全球经济总规模的15%左右,但IMF最新数据显示人民币在全球外汇储备占比只有1.39%。为什么会出现这种现象呢?
  一个很重要的原因在于中国产业在全球技术链中处于中低端位置,美国的产业则处于全球技术链的高端位置。位于技术链高端位置的国家和地区很容易控制并打击位于技术链低端的国家和地区。因此,美国不会对发展中国家进行经济转型和产业升级坐视不管,只要威胁到美国的高端产业竞争力,美国就会进行各种打压。只要美国的产业处在技术链的高端位置,那全世界就只能用美元来购买美国的技术设备和高精尖产品。这是美元作为全球货币的一个重要条件。
  币值稳定是美元霸权的关键因素:回顾美元作为世界货币的历史,我们会发现美元币值一直维持在一个相对稳定的区间。作为储备货币,避险是其基本属性,维持币值稳定、保持货币的购买力自然是不可或缺的条件。我们再看其他币种,无论是欧元、日元、还是新兴市场货币,都无法达到长期维持币值稳定的条件。连最有可能冲击美元霸权地位的欧元,在2001年—2008年期间贬值幅度竟接近50%。
  美元霸权如何攫取世界经济果实
  自1991年以来,金融全球化使美国成为世界上最大的债务国,有全球最大的贸易赤字和财政赤字,而且双重赤字均是以美元融资,美元霸权的形成使美国能够以其资本账户盈余抵消国际收支失衡。
  美国诺贝尔经济学奖得主保罗.克鲁曼(Paul Krugman)就曾说,“通过各种手段让其他国家大量持有美元和美债,是美国得以长期强盛的关键手段”。
  2008年金融危机之后,美国开启量化宽松(QE)之路,导致大量低成本的美元资金涌入其它国家,尤其是产业结构单一、对外部风险抵抗较差的新兴市场国家(如土耳其、阿根廷等国家外债规模都很高)。
  美元供给增加导致各国外汇储备贬值,购买力下降(本来可以买十桶石油的储备,只能买到七八桶)。但石油是一国经济发展的根基,为了买到支撑经济正常运行的石油,就需要增加美元储备(主要就是买美国国债)。那用什么来买美国国债呢?——国内的廉价商品,一些产业比较落后的国家只能依靠贱卖国内资源来换取美元。所以,美联储通过发行基础货币实施量化宽松,实质上是向全球征收铸币税(以印刷美元纸的价格,得到与美元标注价值相等的真实财富)。美国通过超发美元,以极低的成本获取所需商品,再凭借发达的资本主义市场吸收美元回流以弥补财政赤字,而资本回流是美元循环体系的关键环节,支撑着美国经济的增长。
  在这些国家过惯了依靠债务融资维持经济发展的日子之后,美国2014年宣布退出QE,美联储步入加息进程,美元指数走强。
 
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